EBITDA, şirket değerlemede en çok kullanılan finansal göstergelerden biridir. Şirketlerin gerçek operasyonel performansını anlamak için finans uzmanları ve yatırımcılar bu değere sıkça başvurur.
Bu yazıda EBITDA nedir, neden önemlidir ve şirket değerlemede neden kullanıldığını detaylıca inceleyeceğiz.
EBITDA (FAVÖK) Nedir?
EBITDA, İngilizce “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization” ifadesinin kısaltmasıdır. Türkçe karşılığı ise FAVÖK – “Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kâr” olarak bilinir.
Bu finansal ölçü, bir şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa payları düşülmeden önceki operasyonel kârını gösterir.
EBITDA hesaplaması basittir. Net kârın üzerine faiz, vergi, amortisman ve itfa payları eklenir. Alternatif olarak faaliyet kârına amortisman ve itfa payları da eklenebilir.
Örneğin, bir şirketin faaliyet kârı 1 milyon TL ve yıllık amortisman giderleri 200 bin TL ise, EBITDA değeri 1,2 milyon TL olur.
EBITDA Neden Önemlidir?
EBITDA, şirketlerin temel operasyonel performansını gösterir. Bu değer şu açılardan önemlidir:
İşletme verimliliğini ortaya koyar. Bir şirkette asıl işi ne kadar iyi yaptığını gösterir.
Şirketlerin finansman yapıları, vergi durumları ve amortisman politikaları farklı olabilir. EBITDA bu farkları ortadan kaldırarak daha adil karşılaştırma sağlar.
Nakit akışına yakın bir gösterge sunar. Şirketin borçlarını ödeme ve yatırım yapma kapasitesinin anlaşılmasına yardımcı olur.
Sektörler arası karşılaştırmaları kolaylaştırır. Farklı sermaye yapılarına ve vergi sistemlerine sahip şirketleri karşılaştırmak için ideal bir araçtır.
Şirket Değerleme Yaparken Neden EBITDA Kullanılır?
Şirket değerlemede EBITDA kullanmanın birçok avantajı vardır:
Sermaye yapısından bağımsızdır. Borçlanma düzeyi farklı olan şirketleri karşılaştırmak için uygun bir yöntemdir.
Vergi etkilerini ortadan kaldırır. Farklı ülkelerde veya farklı vergi avantajlarına sahip şirketleri karşılaştırırken bu özellik önem kazanır.
Amortisman politikalarındaki farkları giderir. Bazı şirketler varlıklarını hızlı, bazıları yavaş amortismana tabi tutar. EBITDA bu farkları yok sayar.
Şirket satın almalarında ve birleşmelerinde sıklıkla kullanılır. Kurumsal değer/EBITDA çarpanı şirket değerlemede en yaygın kullanılan oranlardan biridir.
EBITDA şirketin gerçek operasyonel kârlılığını gösterir. Böylece yatırımcılar işin özünü daha net görebilir.
EBITDA Değeri Ne Anlatır?
EBITDA değeri ve oranları şirket hakkında önemli bilgiler verir:
Yüksek EBITDA marjı, şirketin operasyonel olarak verimli çalıştığını gösterir. Bu değer sektörden sektöre değişir.
Kurumsal Değer/EBITDA oranı, bir şirketin kaç yıllık EBITDA’sına eşdeğer bir fiyatla değerlendiği hakkında bilgi verir. Düşük oran, şirketin ucuz olabileceğini gösterir.
EBITDA/Faiz oranı, şirketin borç ödeme kapasitesini gösterir. Yüksek bir oran borçları ödemekte sıkıntı yaşanmayacağının işaretidir.
EBITDA artış trendleri, şirketin büyüme performansı hakkında fikir verir. İstikrarlı EBITDA artışı genellikle olumlu bir işarettir.
EBITDA’nın nakit akımına çevrilme oranı, şirketin kârını nakde çevirme yeteneğini gösterir. Bu oran ne kadar yüksekse şirket o kadar sağlıklıdır.
EBITDA tek başına mükemmel bir ölçü değildir. Şirketin sermaye harcamalarını göz ardı eder ve nakit akımının tam bir resmi değildir. Bu nedenle diğer finansal göstergelerle birlikte değerlendirilmelidir.
Kaynakça
https://dergimiz.net/dijital-nokta/ebitda-favok-nedir/ & https://dergimiz.net/
